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上海半导体大硅片独角兽冲刺IPO：三年厌世31亿，为何成本依然狂放押注？

深夜的上海张江高技术园区，灯火通后。

上海超硅的300mm硅片出产线上，机械臂精确地捏取晶圆，经由数十说念工序后，这些薄如蝉翼的硅片将被送往群众顶尖的芯片制造厂。

而在消亡时刻，公司首创东说念主陈猛的办公室里，一场关乎畴昔的方案正在进行——上海超硅细腻递交科创板IPO苦求，拟募资近50亿元。

这家成就16年的半导体硅片企业，在业内早已风生水起。

它的客户名单号称豪华：群众前20大芯片厂商中，18家齐在用它的家具。

但是，掀开财务数据，却让东说念主倒吸一口寒气——当年三年，公司累计厌世提高31亿元，毛利率于今照旧负数。

“烧钱”的半导体硅片交易

半导体硅片，是芯片制造的“地基”。

群众80%的商场被日本信越、SUMCO等五大巨头驾驭，中国企业始终在夹缝中求生。

上海超硅聘用了一条最难的路——主攻12英寸（300mm）大硅片，这是高端逻辑芯片、存储芯片的必备材料。

“12英寸硅片的制造难度，不亚于在头发丝上雕花。”一位行业资深工程师惊奇。

上海超硅的300mm出产线2020年才投产，短短几年内技妙谋划已并列外洋巨头，但代价娴雅——研发参加近年翻倍，2024年砸下2.46亿元；产能爬坡阶段良率波动，导致每片硅片成本居高不下。

更暴燥的是价钱战。

2024年，公司300mm硅片均价跌至366.98元/片，比两年前降价5%。

一位采购司理泄露：“外洋大厂有规模上风，敢用廉价挤压新玩家。”这平直导致上海超硅的毛利率始终为负，2024年仍厌世近13亿元。

成本为何依然买单？

令东说念主只怕的是，厌世并未吓退投资东说念主。

2023年C轮融资后，公司估值飙升至200亿元；胡润计议院最新榜单中，它稳坐“群众独角兽”宝座。

“看的是畴昔十年。”一位参与Pre-IPO轮的投资东说念主直言。

AI爆发让12英寸硅片需求呈指数级增长——历练一颗大模子芯片，耗尽的硅片是平方处事器的3.8倍。

SEMI展望，2026年群众12英寸硅片产能将靠近千万片/月，商场份额超77%。

上海超硅的杀手锏在于技巧自主。

从晶体孕育招引到全自动出产线，中枢工艺沿路自研。

其12英寸外延片已用于长江存储的3D NAND闪存芯片，200mm SOI硅片更是国内少有能量产的家具。

“能同期作念300mm抛光片、外延片和SOI片的，群众不提高五家。”一位芯片厂技巧总监评价。

“土博士”的逆袭

首创东说念主陈猛的故事，号称中国半导体东说念主的缩影。

1999年，从中科院金属所博士毕业的他，奴隶院士王曦创办上海新傲科技，初度将SOI硅片技巧产业化。

2008年金融危急时，他任性二次创业，对准那时国内空缺的大硅片规模。

“扫数东说念主齐说咱们疯了。”一位早期职工回忆，那时国内连8英寸硅片齐依赖入口，陈猛却典质房产参加12英寸研发。

2016年首条200mm产线投产时，团队在厂房里整宿调试招引；2020年300mm硅片量产当晚，几位工程师抱头哀泣。

如今，公司职工持股平台袒护210名研发主干，国资配景的集成电路基金、上海科创投等纷纷入股。

但风险犹在——39.72亿元的累计未弥补厌世像悬顶之剑，10.81亿元存货中近三成计提了跌价准备。

国产替代的“存一火时速”

行业共鸣是：畴昔三年是国产硅片的过错窗口期。

“好意思国放置先进招引出口，反而逼出原土供应链。”半导体分析师李明指出，沪硅产业、立昂微等已集体冲刺12英寸产能，但群众份额仍不及5%。

上海超硅的募资策画极具贪心：49.65亿元中，30亿用于300mm外延片扩产，建成后年产能将达840万片。

一位参与路演的东说念主士泄露：“他们致使预留了18英寸硅片研发线，为下一代技巧埋下种子。”

站在科创板门口，陈猛和团队濒临终极磨真金不怕火——能否用成本换时候，在巨头会剿中杀出血路？

谜底梗概藏在出产线的每一派硅晶圆里：那处折射的www.kaiyun.com，不仅是企业的存一火，更是一个产业的荣光。